普汇网【美股周评】美联储按兵不动，股市表现震荡分化

（来源：拔萃资本）

上周全球股市市场表现震荡分化

上周受科技股财报、美联储政策立场以及中东地缘局势等影响，股市表现走势分化。美股上周集体收涨，纳指收涨1.59%，标普500收涨1.05%，道指涨1.04%，终结三周的阴线；7月最后一个交易日，苹果因财报利空大跌7.35%，英伟达重新成为市值之最。亚马逊、谷歌、微软三大云计算巨头绩后暴涨，合计本周市值增近1.5万亿美元，拉动美股三大指数V型收涨。

长端美债收益率显著走高，10年期升至约4.74%（自2025年1月以来高位），30年期触及周期新高约5.27%，对股票估值形成明显压制。

拔萃观点

美联储上周将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，但9票赞成、3票反对的表决结果显示，委员会内部对现有利率水平的分歧正在扩大。主席沃什重申对物价稳定的坚定立场，市场对9月加息概率从接近100%回落至约67%。

沃什没有表态9月是否会加息，也没有列出采取行动所需满足的具体数据条件。美联储仍需判断能源、关税和人工智能投资带来的价格冲击，是否会扩散为更广泛的通胀。这意味着，美联储并未排除重新加息，但也不准备提前向市场承诺明确路线。短期通胀降温为其提供了等待空间，中期压力则不足以支持降息。

沃什正在减少传统前瞻指引，希望投资者根据增长、就业和通胀数据自行定价，而不是围绕官员连续表态进行交易。自6月会议以来，名义和实际美债收益率均已明显上升，市场自身事实上完成了部分金融条件收紧。30年期美债收益率在上周三飙升至2007年以来的最高水平。投资者认为，美联储决策层在通胀面前表现得过于滞后。

本周事件关注

本周市场的焦点将是周五发布的7月的非农报告。继6月增加5.7万人的低迷表现后，分析师预测7月将略有改善，增加9万人。

不过，失业率预计将从4.2%微升至4.3%。任何高于10万人的读数都可能提振对劳动力市场的信心，进而推高9月加息的押注。相反，如果连续第二个出现负面意外，将引发市场对招聘力度的质疑，促使投资者削减加息预期。